外汇衍生产品如同“鸡肋” 企业呼唤加快银行创新 |
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| 作者：邬静娜 文章来源：不详 点击数： 更新时间：2006-4-24 【字体：小 大】 ★★★ |
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国内人民币远期结售汇市场可能成为国外NDF市场的影子，国内市场价格随着离岸市场的变化而变化。胡祖六认为，要改变这种状况，关键在于做大境内远期市场的交易量。
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楼明良把湖州一个600人的工厂转给了别人，“这个行业没办法再做了。”楼在浙江有多家服装加工企业，大部分产品出口到美国和德国。
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“市场没有太大变化，但成本增加了。”楼解释，一方面是油价高企导致原料成本急剧上升，另一个原因则是人民币升值。“这几年纯利润也就5%，升值等于利润越来越少了——至于利用金融衍生品规避风险，成本和升值损失相差无几。”他说，从去年7月人民币汇改至今，这种状况并没有因为监管部门大力推动外汇衍生品市场改革而有所改变。
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而楼的困境并非只是中小企业的遭遇。据悉，包括中纺集团在内的大型国企，也还是通过提高价格和改进付款方式等简单的办法降低汇率损失，银行提供的外汇衍生品仿佛“鸡肋”，弃之可惜，食之无味。
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国内市场受制NDF
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“监管当局也很想放开汇率，但是做不到。”接近高层的权威人士指出，这样做的结果可能会使国内一些产业和企业遭受灭顶之灾。“所以他们希望国内机构能够尽快适应并学会规避汇率波动风险。”
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人民币升值压力在去年7月首次升值以后得到了一定程度的缓解，但压力仍在。4月16日，境外NDF（Non-Delivery Forward，无本金交割远期外汇，存在于海外的人民币远期交易市场）市场一年期美元兑人民币为7.7025元（1美元兑换，下同）——去年7月至今，NDF一年期美元兑人民币汇率贴水一直呈扩大趋势，“这意味着人民币的升值压力仍很大，”业内专家指出。
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而国内规避汇率风险的工具主要是外汇远期这种最简单的衍生产品。据测算，该市场2004年交易总量约为180亿美元，仅占同年贸易总量（1.15万亿美元）的2%——而同期国外NDF市场交易规模约为1700亿美元左右。
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更重要的是，“国内人民币远期结售汇市场可能成为国外NDF市场的影子，国内市场价格随着离岸市场的变化而变化。”不久前，在北京中鼎华信承办的一次金融衍生品论坛上，张光平忧虑。张目前就职于银监会业务创新监管协作部，致力于推进中国人民币衍生品市场发展。
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