汉能投资 点石成金？ |
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| 作者：田旭 文章来源：不详 点击数： 更新时间：2007-1-25 【字体：小 大】 ★★★ |
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对话双方： 汉能投资集团董事长兼CEO 陈 宏
《电子商务世界》主编 赵廷超
本刊记者 田旭
在学术派的字典里，投资银行的概念至少超过二十个字，但套句俗话，投资银行其实就是给企业“搞钱的”。尽管这个起源于美国的名词目前在中国的互联网圈子里还不风行，尽管很多人还是习惯性地把它与VC搞混，但没有人会否认，中国那些高速发展的创业者们正在翘首期待这个角色的出现：因为投资银行不但可以“保媒拉线”，还可以把原本“相貌平平”的“姑娘”梳洗打扮得“沉鱼落雁”，进而卖个好价钱。
在中国为数不多的投行军团中，陈宏带领的汉能是颇为活跃的一支。2004年底，汉能注资框架传媒，用11个月时间将其从估值3200万元做到目前动态估值近30亿元，创造了中国风险投资用整合手段创造财富的经典案例。对众多的渴望获得投资的创业者来说，类似的神话也许有可能在未来发生在自己身上。
投资银行的价值
”一家公司一年赚个几十万、几百万，十年也赚不到多少钱，但是在整合的情况下，增长可就快多了。“
赵廷超：对很多国内的创业者来说，投资银行是个相对陌生的概念。你怎么定义这个行业？
陈宏：投资银行在金融界是个非常重要的角色，它主要协助企业进行融资和并购。比如企业要寻找资金，或者想把自己卖掉，寻找买主，这时投资银行就起到一个桥梁的作用，就像中国的红娘一样。
赵廷超：但红娘只管到“保媒拉线”，投资银行或许还要管到“结婚”，可能还包括生个漂亮孩子，应该比红娘的作用大一些。
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陈宏：是这样。在并购案中，很多时候两个公司都想“结婚”，但这两个公司之间结构的设定、股权交易的结构、相对价格以及管理团队的问题很复杂，只有经过投资银行才能顺利运作。要知道，即使双方都有意愿，但找不到合理的方式把他们结合起来也做不成。在这个基础上，投资银行可能也会帮助公司融资，协助交易成功。也就是说，从职能上来讲，投资银行分为财务顾问和投资两个功能。
赵廷超：很多人了解汉能都是通过框架传媒的案子。通过并购和梳理，你把一个市场占有率10%左右的公司带到在一流城市占有率达到90%左右。最终把公司价值从3200万带到30亿。最后，你又把这个公司卖给分众传媒。不但框架传媒的创始人赚到钱，汉能也赚了不少。很显然，你这个红娘是把“小姐”变漂亮之后再“嫁”出去的。
陈宏：没错，这就是并购的价值。一家公司一年赚个几十万、几百万，十年也赚不到多少钱，但是在整合的情况下，增长可就快多了。创业者不要想自己永远做个小老板，而是应该想想如何更多地得到回报。在这个回报中，股权比现金更重要，因为它更具潜力。要知道，金融杠杆的作用非常大。如果一个公司能够很好地利用投资银行，他成长的速度是非常快的，就像你刚才提到的框架传媒一样。
赵廷超：你觉得中国企业会乐于接受这种服务吗？ |
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