说到创业板，大家一般都知道是风险投资的退出渠道。那么，我国创业投资市场发展的现状如何？存在哪些弊端？创业投资公司具体内容是做什么的？创业投资管理公司又在做什么？就这些问题，记者采访了北大招商创业投资管理有限公司的总裁单祥双。

　　记者：自从我国决定在深圳设立创业板市场之后，创业投资开始成为人们关注的焦点，请问目前我国创业投资发展处于一个什么样的现状？

　　答：中国创业投资事业的发展可以用八个字来概括：风起云涌，如火如荼。

　　在国内创业投资界有这样一种说法：八十年代看银行，九十年代看证券，二十一世纪看创业（投资）。境内外的发展事实也证明了这一点。最近一两年来，国内的创业投资也迅速崛起，创业投资的高风险、高收益、高增长潜力的特性，已逐渐为国人所认识，许多机构包括政府、券商、上市公司、外资金融机构等纷纷介入创业投资。

　　据不完全统计，截至2000年10月，全国成立了大约200家创业投资公司，资金规模大约在100亿人民币左右，而且新的创业投资公司还在不断地产生。相信进入新千年后，随着创业板市场的开启，我国的创业投资市场将进入高速增长阶段。记者：目前我国的创业投资体系还存在哪些问题？

　　答：我国的创业投资虽然近年来发展迅速，但由于发展的时间还较短，同外国（特别是美国）成熟的创业投资体系相比，还显得非常不成熟，具体表现在以下几个方面：

　　第一，组织形式不规范，与国际惯例不接轨。

　　我国涌现出了大量创业投资公司，但几乎毫无例外的是它们都采用了有限责任公司形式，这是在我国尚不存在有限合伙制度的情况下，不得已而采取的方式。

　　1、不能解决内部人控制的问题，道德风险高度集中。股东出资后，经理人掌握了日常投资决策权，而日常的投资活动又不可能都经过董事会讨论，由于经理人没有持有公司的股份，投资好坏虽与经理人有一定的利益关系，但远没有经理人与外部勾结所带来的收益大，在这种情况下，经理人的投资决策很大程度上是凭良心做事，道德风险非常大。

　　2、易形成股东对公司的操纵。由于绝大多数创业投资公司要么是在政府为主出资下建立的，要么是在一个大型企业集团为主出资下建立的，大股东很容易形成对公司的左右，突出表现在两个方面：一是委托经理层；二是指定投资项目，改变投资原则和决策程序。

　　3、不能形成有效的资本放大，运行成本居高不下。由于一家投资公司只能管理自身的注册资本，而受托管理其它资本，没有象美国有限合伙制那样形成1%管理100%资金的放大效应。一家投资公司管理的资金平均不超过1亿元人民币，而人员至少20人以上，结果，一年的费用开支平均占整个资金总额的5%以上，远远高于境外创业投资公司（基金）2.5%的管理费。

　　4、不能实现专家理财投资的初衷。

　　由于投资公司是在某一股东的支持下建立的，人才的使用也是非市场化的，经理层往往是指派任命的，结果导致某些根本不懂创业投资的人在从事高风险的创业投资。

　　第二，创业投资人才非常短缺。

　　目前我国创业投资人才主要来自于券商、上市公司、科技公司等，

[1] [2] 下一页